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「甲醇期货套期保值案例」求金融界人士对股指

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admin

求金融界人士对股指期货套期保值的案例,并附带详细讲解!

讲太多又不容易突出重点了,我简单说下核心原理,有问题你再问。 套期保值分为两类:买套保和卖套保。 买套保:你们公司有一笔销售回款,两个月后才能到账,这笔资金本来是打算投资股票的,因为资金量大,分散买股票,就相当于买大盘了。结果最近大盘大幅度上涨,你看下最近的走势就知道,涨的很厉害。公司老总很郁闷啊,本来现在就能买的,结果因为资金要两个月后才到账,到时候买可能要比现在高太多了。怎么办?这个时候就适合股指期货买套保,只需要10%的保证金,就能买和两个月后到账资金一样数量的股票。两个月后,资金到账了,买进股票的同时,卖出股指期货。虽然买的股票价格高,但期货上把这个差价都赚回来了,这就是买套保。 卖套保呢,原理一样,只是需要反过来:持有很多股票,担心大盘跌,所以在股指期货上卖出。如果真的跌了,股票上的损失可以通过期货的获利对冲。 键盘敲了半天,核心的就是这样,有问题再问;没问题就采纳吧。

套期保值案例

1. 套期保值的概念: 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 2. 套期保值的基本特征: 套期保值的基本作法是,在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度。 3. 套期保值的逻辑原理: 套期之所以能够保值,是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一,而它们的价格,则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约,而且,期货合约到期必须进行实货交割的规定性,使现货价格与期货价格还具有趋合性,即当期货合约临近到期日时,两者价格的差异接近于零,否则就有套利的机会,因而,在到期日前,期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中,反向操作,必然有相互冲销的效果。 2010年11月2日,一石化工程有限公司制定一份LLDPE的套期保值方案,该公司是中国石化旗下的子公司,主营中国石化的各品种聚丙烯和聚乙烯产品,年销售量近3万吨。作为中间贸易商既要承担上游的原料价格购买风险又要承担下游的原料销售价格风险,急需相应的套保方案为企业保驾护航。收到申请后,笔者通过对当时宏观经济环境、LLDPE产业链及供需基本面因素深入分析后,为其出具了一份LLDPE卖出套保方案。方案中表示:当时由流动性充裕推动的上涨连续性不强,后续力度值得怀疑。而目前塑料价格已处高位,后市一旦出现回落走势,其下方的空间也较大,建议其在目前的位置,要考虑适当建立套期保值头寸,以规避现货价格波动可能为企业带来的损失。计划书发出后,LLDPE继续强势冲高,很快就进入方案中的建仓区域,随后在11月9日加速赶顶14280元后即开始快速回落。11月底便达11640一带。 该例中,由于现货价格大幅下跌,本应令企业的库存蒙受较大的损失,但由于于该企业及时在期货市场上为公司的库存建立了卖期套期保值,所在LLDPE价格大幅下跌的过程中,不但避免了库存的现货因价格下跌而带来的损失,还获得了768000元的额外收益,套期保值的效果非常理想。应该注意的是,并非所有的套保操作都能获得额外的收益。

金融期货的套期保值理论报价计算谁能帮帮忙?

教科书上有,您先综合阅读以后再做题,印象就深刻了

求套期保值案例?

1、卖出套期保值 7月份,大豆的现货价格为每吨2010元,某农场对该价格比较满意,但是大豆9月份才能出售,因此该农场担心到时现货价格可能下跌,从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险,该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下: 现货市场 期货市场 7月份 大豆价格2010元/吨 卖出10手9月份大豆合约,价格为2050元/吨 9月份 卖出100吨大豆,价格为1980元/吨 买入10手9月份大豆合约平仓,价格为2020元/吨 价差盈亏 亏损30元/吨,总亏损3000元 盈利30元/吨,总盈利3000元 套期保值结果 -3000+3000=0元 注:1手=10吨 从该例可以得出:第一,因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买,所以该例是一个卖出套期保值。第二,完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约,第二笔为在现货市场卖出现货的同时,在期货市场买进原先持有的部位。第三,通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动,价格下跌了30元/吨,因而少收入了3000元;但是在期货市场上的交易盈利了3000元,从而消除了价格不利变动的影响。 2、买入套期保值 9月份,某油脂厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元,该油脂厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨,因此该油脂厂为了避免将来价格上涨,导致原材料成本上升的风险,决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下: 现货市场 期货市场 9月份 大豆价格2010元/吨 买入10手11月份大豆合约,价格为2090元/吨 11月份 买入100吨大豆,价格为2050元/吨 卖出10手11月份大豆合约平仓,价格为2130元/吨 价差盈亏 亏损40元/吨,总亏损4000元 盈利40元/吨,总盈利4000元 套期保值结果 -4000+4000=0元 注:1手=10吨 从该例可以得出:第一,因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖,所以该例是一个买入套期保值。第二,完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为买入期货合约,第二笔为在现货市场买入现货的同时,在期货市场上卖出对冲原先持有的头寸。第三,通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了对该油厂不利的变动,价格上涨了40元/吨,因而原材料成本提高了4000元;但是在期货市场上的交易盈利了4000元,从而消除了价格不利变动的影响。如果该油厂不做套期保值交易,现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料,但是一旦现货市场价格上升,他就必须承担由此造成的损失。相反,他在期货市场上做了买入套期保值,虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利,可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此,买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。

甲醇企业,想做套期保值,听说期货上甲醇要上市了。 可以介绍好点的期货公司??

如果是生产甲醇的企业,就做卖方套保,仅当甲醇的中期趋势是跌势的时候,才建立卖方保值头寸。不要不顾甲醇的趋势想当然的去套保。传统的套期保值理论在实际中需要做灵活的变通,不能不顾市场行情僵硬的套用。 在选择期货公司时要注意: 1、期货公司最好有交割经验,最好是工业品的交割经验,也就是流程熟悉。 2、手续费不可太高,虽然是卖方套保头寸,如果遇到强劲的牛市也要立即退出,不能死扛。 3、最好是本地期货公司方便及时沟通。

搜索到一个期货套期保值的案例如下:看了之后觉得有2个问题没有弄懂,请达人赐教

哈哈。又是一个爱思考的孩子 第一个问题:首先你要明确一下,套保的最终目的是为了保住盈利,而不是为了扩大盈利。 农场主预计会跌,那就会跌了??别人凭什么也跟他一样的想法??你这个例子中,农场主预计会跌,后来果然跌了,但是,请注意,如果后来期货涨了呢?? 第二个问题:你混淆了一个概念,这个时候农场主的买入行动,只是为了平仓,而你却误解成了是买入开仓。你这个第二个问题问的太混乱了,你还是去看看期货的而基本概念吧。第二个问题中你还问了一个小问题,就是期货到期价格会与现货相同对吧,这个你说的是对的,但是这个到期的时间是很明确的,一般来说九月份的合约只有到了九月份交割的那一天基本才会与现货价格齐平 补充一下,期货市场上很多人并不是根据现货价格来买卖的,做短线的人,有的才不管你什么跟什么,哪怕是期货合约到期的最后一天的最后几秒,照样会有人买入或者冒出,赚两个点就跑,所以你的担心是多余的,呵呵 不知道有没有把你说的更糊涂

哪位高人能给我讲讲金融期货的套期保值作用的具体案例啊?谢谢了

上面这个团队回答的套期保值是错误的,他所说的是套利,而不是套期。首先套期要涉及到一个最重要的概念Basis,也就是基差,就是现货-期货=基差。套期能不能得到完全保护或者说套期的结果是存在净盈利还是净亏损,都决定于这个基差。下面按你说的我就具两个最简单的例子,你看一下就明白了,套保的原理都是一样的。第一个,多头套期保值如:2月1日铝现货价每吨15600元,为了避免日后价格上升,于是就是可以买入6月份的期货合约,价格为每吨15400,这里基差就是200元/吨,到5月份时,现货价格上升到15800,期货价格到15700,基差为100元,因为这是买入套期,所以基差走弱这笔套期就存在每吨100元的净盈利,当然如果5月份基差还是200,那么这笔套期就是不赚不亏,完全抵消风险,如果基差大于200元,就存在净损失。(要说明一点套期并不能完全做到完全抵消风险,它只是将风险控制在一定的范围内,这点你一定要弄清楚)第二、空头套期就是怕价格会下跌,于是就在期货市场预先卖出一笔,到期再相互对冲,跟多头一样,不过卖出套期要基差走强才能有净盈利。如果还有什么不明白的要深入问,欢迎再来咨询

举例说明利用远期、期货及期权进行套期保值得过程

(一)套期保值(hedge):就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为;卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。 套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场,其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善,例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等,从而形成现代意义的期货交易。企业通过期货市场为生产经营买了保险,保证了生产经营活动的可持续发展。可以说,没有套期保值,期货市场也就不是期货市场了。 实例: 牛市和熊市中的套期保值操作技巧 1、牛市中电铜生产商的套期保值交易 铜价处于涨势之中,电铜生产商显然很少会担心产品的销售风险,对于拥有矿山的生产商来说,价格的上涨对企业非常有利,企业可以在确保利润的价格水平之上根据市场情况逐步在期货市场进行卖出保值。但对于原料(铜精矿)不足的冶炼厂来说,会更多地担心因原料价格上涨过快而削弱其产品获利能力。 我国企业进口铜精矿,通常采用以下两种惯用的贸易方式。 (1)"点价" 在这种贸易方式下,电铜生产商完全可以根据其需要,选择合适的价格锁定其生产成本。 (2)平均价 在这种贸易方式下,电铜生产商显然会在铜价上涨的过程中面临着较大的原料价格风险,企业为了规避这种风险,就需要通过期货市场对其现货市场上的贸易活动进行保值。 该套期保值交易过程可参见案例一: 某铜业公司1999年6月与国外某金属集团公司签定一份金属含量为3000吨的铜精矿供应合同,合同除载明各项理化指标外,特别约定TC/RC为48/4.8,计价月为1999年12月,合同清算价为计价月LME(伦敦金属交易所)三月铜平均结算价。 该公司在签定合同后,担心连续、大规模的限产活动可能会引发铜价的大幅上涨,因此决定对这笔精矿贸易进行套期保值。当时,LME三月铜期货合约价为1380美元/吨。(后来铜价果然出现大幅上涨,到计价月时,LME 三月铜期货合约价已涨至1880美元/吨,三月铜平均结算价为1810美元/吨。) 于是该公司在合同签定后,立即以1380美元/吨的价格在期货市场上买入3000吨期货合约,(这意味着该公司所确定的铜精矿目标成本=1380-(48+4.8*22.5)=1224美元/吨)到计价月后,1810美元/吨清算价被确定的同时,(铜精矿价格=1810-(48+4.8*22.5)=1654美元/吨)该公司即在期货市场上以1880美元/吨的价格,卖出平仓3000吨期货合约。 表一 铜精矿 期货合约 目标成本价1224美元/吨买入开仓1380美元/吨实际支付价1654美元/吨卖出平仓 1880美元/吨盈亏 亏损430美元/吨盈亏盈利500美元/吨表一结果显示,该铜业公司通过该买入套期保值交易,不仅有效地规避了因价格上涨给其带来的风险损失,而且获得了一定的利润。 这里特别需要指出的是:电铜生产企业不仅可以作卖出套期保值,同样也可以作买入套期保值。事实上,在牛市中,电铜生产企业的保值策略应该以买入保值为主。 但在这里,我们也提醒交易者应该注意到:本案例是将套期保值交易活动统一在同一个市场环境里(LME)。如果由于国内的某些政策限制,我们不得不在国内期货市场上完成上述保值交易时,一定要考虑汇率因素对保值活动的影响。 2、熊市中电铜生产商的保值交易 (1) 对于自有矿山的企业来说,成本相对固定,铜价的下跌直接削弱企业的盈利能力,企业仍然必须在期货市场进行卖出保值以减少损失;当出现极端的情况,铜价跌破企业的成本价乃至社会的平均成本价时,企业可以采?quot;风险保值策略"。 案例二: 在99年1季度后,国内铜价不仅跌破某铜业公司的最低成本线,而且国际铜价也跌破了人们公认的社会平均成本价(1480美元/吨),在这样的市况面前,该公司判断国际上大规模的限产活动必将会导致铜价的大幅上扬。基于这种判断,该公司为减少亏损,决定开始采用"限售存库"的营销策略。 2个月后,该公司的库存已接近2万吨,而铜价并没有出现他们所期盼的大幅上升。在这种背景条件下,公司的流动资金越来越困难。于是公司进一步采取了风险保值策略,首先他们在现货市场上开始加大销售库存的力度,并每日在期货市场上买入与现货市场上所销售库存数量相等的远期期货合约,以保持其资源保有量不变。几个月后,当期货市场价格达到其预设的目标销售价时,该公司立即将其买入的期货合约全部平掉,从而使该公司有效地摆脱了亏损困境。 在这个案例中,该公司打破了"规避产品价格风险须用卖出套期保值"的常规,所以我们把这一套期保值交易作为一个特例提出,并把它归结为风险套期保值。目的是想说明投资者在制订套期保值方案时,不必拘泥于传统模式。事实上,套期保值交易的方法与途径也会在长期实践中得到发展与丰富的。企业完全有理由根据套期保值的基本原理,在具体的市场环境里制订形式多样的保证值策略。 但是,这里必须指出,这类保值交易毕竟是在特殊市场背景条件下产生的,企业在套用时必须要谨慎,必须要考虑市场环境的判断依据是否充分;企业抗风险资金的承受程度与周期是否充分等。 (2)对于来料冶炼的电铜生产商来说,铜价下跌时将很少考虑成本因素,即精矿的价格风险,而会更多地担心其产品价格下降过快使其蒙受风险损失。因为在绝大部分情况下,企业在组织生产时,手上并不会握有定单。因此,他们必须考虑到利用期货市场的避险功能将销售风险转移出去。 生产企业在进行这种保值交易时,其保值量往往是根据其库存商品数量或计划销售数量来确定的,期货合约的卖出价是根据其目标利润确定的。 案例三: 某铜业公司在98年初根据资料分析,担心铜价会有较大幅度的下跌。于是该公司决定按每月4000吨的计划销售量,对其产品--电铜进行套期保值交易。 该公司在期货市场上分别以17450元/吨,17650元/吨,17850元/吨,18050元/吨,18250元/吨的价格卖出5,6,7,8,9月份期货合约各4000吨。并且该公司将当时的现货价格为17200元/吨作为其目标销售价。 在进入二季度后,现货铜价果然跌至16500元/吨,该公司按预定的交易策略,从4月1日起,对应其每周的实际销售销售量对5月份期货合约进行买入平仓。到4月末的套期保值 交易结果如下: 表二 现货市场期货市场目标销售价:17200(元/吨) 计划销售量:4000(吨) 5月份期货合约卖出价17450(元/吨),合约数量4000(吨)第一周实际销售量:1000吨 平均销售价16500元/吨 销售亏损70万元 5月合约买入平仓量1000吨 平仓价16650元/吨 平仓盈利80万元 第二周实际销售量1000吨 16450元/吨 销售亏损75万元 5月合约买入平仓量1000吨 平仓价16600元/吨 平仓盈利85万元 第三周实际销售量1000吨 平均销售价16400元/吨 销售亏损80万元 5月合约买入平仓量1000吨 平仓价16550元/吨 平仓盈利90万元 第四周实际销售量1000吨 平均销售价16400元/吨 销售亏损80万元 5月合约买入平仓量1000吨 平仓价16500元/吨 平仓盈利95万元 累 计累计销售4000吨 累计销售亏损305万元 累计平仓4000吨 累计平仓盈利350万元 根据上述结果,盈亏相抵并减去8万元交易手续费后,还盈利37万元。因此该公司实际实现的销售价格为17290元/吨。这一结果表明该公司通过套期保值交易,有效地规避了铜价下跌所产生的经营风险,实现了该公司所希望的目标销售价。 以后各月的交易过程同此,本文不再赘述。我们通过这个案例可以得出在熊市中电铜生产企业,在现有的投资市场条件下,应该以卖出套期保值为主。 3、牛市中铜加工企业的套期保值交易 加工企业在铜价上涨的过程中,他们进行套期保值交易的出发点与铜生产企业是一样的。他们同样会认为最大的市场风险是来自于原料价格的上涨。于是,加工企业希望通过在期货市场上先建立与现货交易量相对应的多头头寸,来确定自己所预期的目标成本,这在前文已有阐述。 我们实际上可以这样表述买入套期保值的应用条件,无论是生产企业,还是加工企业,如果当他们判断市场风险是来自于原料价格风险时,企业将会使用买入套期保值的交易方式来规避风险。 4、熊市中铜加工企业的套期保值交易 在铜价下跌的过程中,铜加工企业同样会较少考虑原料成本风险,而更多地关注其产品价格会随原料价格的下跌而下跌,并进而削弱其产品的获利能力。在这样的市场风险面前,他们往往会通过商品期货市场进行套期保值交易,以规避未来产品的价格风险。 案例四: 某电缆厂到98年底仍有库存铜芯电缆3000吨,生产这批电缆的电铜成本平均价为18500元/吨,而这批电缆最低目标利润的销售价=铜价+2000元/吨。(正常利润的销售价=铜价+3000元/吨)而当时的电缆价格仍随铜价的下跌而下跌,已跌至了20500元/吨,如果跌势持续的话,该厂的库存电缆将无法实现其最低目标利润。于是该厂决定利用期货市场进行套期保值,当即在期货市场上以17500元/吨的期货价卖出3月期铜合约3000吨。 第一周周末清算时,该厂共销售库存电缆600吨,平均销售价为20300元/吨,同时该厂又在期货市场上以17250元/吨的期货价格买入600吨期货合约对所持期货合约进行平仓。 第二周周末清算时,该厂又销售库存电缆700吨,平均销售价为20000元/吨,同时该厂再在期货市场上以16950元/吨的期货价买入700吨期货合约继续对所持的期货合约进行平仓。 第三周、第四周该厂分别以19900元/吨和19800元/吨的平均销售价销售库存电缆800吨和900吨,并且分别在周末清算的同时,等量的在期货市场上以16850元/吨和16750元/吨的价格在期货市场上进行买入平仓。该套期保值交易的结果详见下表。 表三 时间现货市场 库存电缆3000吨 目标利润销售价20500元/吨 期货市场 卖出期货合约持仓3000吨 期货合约价格17500元/吨 第一周销售库存电缆600吨 销售平均价20300元/吨 亏损12万元 剩余库存电缆2400吨 买入平仓600吨 平仓价17250元/吨 盈利15万元 剩余空头持仓2400吨 第二周销售库存电缆700吨 销售平均价20000元/吨 亏损35万元 剩余库存电缆1700吨 买入平仓700吨 平仓价16950元/吨 盈利38.5万元 剩余空头持仓1700元/吨 第三周销售库存电缆800吨 销售平均价19900元/吨 亏损48万元 剩余库存电缆900吨 买入平仓800吨 平仓价16850元/吨 盈利52万元 剩余空头持仓900吨 第四周销售库存电缆900吨 销售平均价19800元/吨 亏损63万元 剩余库存电缆0 买入平仓900吨 平仓价16750元/吨 盈利67.5万元 剩余空头持仓0 套期保值结果亏损158万元盈利173万元我们通过表三所显示的结果,将盈亏相抵并去处交易成本6万元后,该厂3000吨库存电缆的实际销售价格为20530元/吨,完全避免了产品价格下降所产生的风险损失。 我们可以这样来表述卖出套期保值的应用条件,无论生产企业,还是加工企业,当他们判断企业所面临的市场风险是来自于产品价格风险时,企业将会选用卖出套期保值的交易方式来规避风险。

什么叫套期保值?能举例子解释说明吗?

套期保值是同时在期货和现货市场上进行“相反操作”的一种手法,主要用来避免价格波动带来的风险。 就按上面的例子,某铜生产企业订出一份一年期交货的合同,约定价格为5万元/吨,为了避免到期交货时现货价格上升带来的风险(履约的价格就是5万元/吨,这是不能改变的),该企业在签订供货合同的同时在期货市场上“买入”同样数量、交割期相同的铜期货合约,假设价格为5.2万元/吨(一年期合约、通常期货合约的价格要高于当前现货价的)。 如果一年后:1、铜的现货上升到7万元/吨,则企业在现货市场上就要亏损2万元(因为把价值7万的货物只卖5万了),而此时手中的期货合约也会上涨到7万元/吨左右(期货价格是和现货价格联动的,临近交割时更是如此),企业又在期货市场上得到了2万元的盈利,正好弥补了现货的亏损。2、如果到期铜的价格没有上涨,反而下降到3万元/吨,则企业在现货市场上每吨盈利了2万元(本来价值3万的货物卖出了5万),而在期货市场上,持有的合约价格也会跌倒3万元左右,即亏损了2万元,恰好被现货盈利所抵消。 上述例子表明,套期保值是用来规避价格波动风险的一种手段,并不带来多余的利润,但能保证你不会失去已有的利润。扩展资料:套期保值的基本特征:在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度。套期保值的理论基础:现货和期货市场的走势趋同(在正常市场条件下),由于这两个市场受同一供求关系的影响,所以二者价格同涨同跌;但是由于在这两个市场上操作相反,所以盈亏相反,期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损,或者现货市场的升值由期货市场的亏损抵消。套期保值的交易原则如下:交易原则1.交易方向相反原则;2.商品种类相同原则;3.商品数量相等原则;4.月份相同或相近原则。企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为,是结合现货交易的操作。区别交易目的不同套期保值是为了规避或转移现货价格涨跌带来风险的一种方式,目的是为了锁定利润和控制风险;而投机者则是为了赚取风险利润。承受风险不同套期保值者只承担基差变动带来的风险,相对风险较小;而投机者需要承担价格变动带来的风险,相对风险较大。操作方法不同套保者的头寸需要根据现货头寸来制定,套保头寸与现货头寸操作方向相反,种类和数量相同或相似;而投机者则根据自己资金量、资金占用率、心里承受能力和对趋势的判断来进行交易。风险和缺陷风险套期保值的风险最大风险是基差风险。基差是指现货价格与期货价格之间的价差。期货价格与现货价格的变动从方向上来说是基本一致的,但幅度并非一致,即基差的数值并不是恒定的。套期保值者参与期货市场,是为了避免现货市场价格变动较大的风险,而接受基差变动这一相对较小的风险。从上述经济原理可以看出,套期保值是一种有意识的避险措施,目的在于减少现货市场的价格风险。保值者通过期货市场和现货市场的反方向运作,形成两个市场一盈一亏的结果,通过盈亏相抵,达到规避价格风险的目的。所以可以这样说,套期保值相当于经营者在经营过程中涉及价格风险的保险,而基差风险是购买保险可能承担的代价。2、缺陷1、一旦采取了套期保值策略,即失去了由于价格变动而可能得到的获利机会。也就是说,在回避对己不利的价格风险的同时,也放弃了因价格变动可能出现的对己有利的机会。2、必须支付交易成本,主要是交易佣金和银行利息。参考资料:百度百科-套期保值

金融期货的套期保值是如何实现的

比如一家做棉被的公司,现在接到一大批的订单,需要很多的棉花,而价格是在下订单的时候就谈好了的。如果这批订单需要很长的时间才能完成,中间这个棉花肯定是有价格波动的。所以在这个时候利用期货,套期保值

甲醇91跨期套利投资策略报告

一、策略观点&原理

去年下半年,受浙江兴兴MTO等装置停车的影响,甲醇下游需求萎靡,库存一路高涨,春节过后第一周(2.14),港口库存达108.5万吨(较节前增加17.4万吨),触及历史高位。

现今,兴兴MTO已经开车了,下游需求回暖,港口库存开始回落。

接下来,还有不少装置要开车,需要外采购甲醇,如外购180万吨的内蒙古久泰能源预计5月开车;外购180万吨的南京诚志预计6月份开车;外购90万吨的吉林康乃尔预计6~7月开车等。

另外,甲醇装置3月份开始迎来春检,开工率下滑。

这些因素会改变甲醇的供需局面,预计港口库存将逐渐下降,宜正套,买09合约卖01合约。

二、操作计划

1、建仓价位

周五夜盘收盘,甲醇09-01的基差为-82,建议逢低建仓,在-95附近建仓。

2、止盈

在-55附近止盈,40个点左右止盈;如果行情表现不错,可分批止盈,现出来一部分。

3、止损

在-115附近止损,20个点左右止损。

4、风险控制

组合占用资金不要超过总资金的8%。

三、风险提示

(1)下游MTO装置不能如期开车,需求不行。

(2)原油大幅下挫,甲醇价格也受影响。

(3)春检幅度小,开工率降不下来。


附:甲醇未来平衡表

浅析期权套期保值与风险控制

降低成本提高胜率

  期货套期保值直观、简单、风险管理难度低,有着深厚的产业基础。但是期权套期保值有着期货套期保值无可比拟的显著优势。期权开辟了创造性的风险管理维度,为投资者提供了更加灵活的风险管理工具。场内期权交易的灵活性和便利性进一步便利了投资者,减小了交易成本。

  [买方风险]

  期权买方也被称作期权权利方,当期权的买方在最后交易日行使买入或者卖出标的资产的权利时,义务方必须无条件满足期权买方的要求。

  因此,期权买方承担的最大风险锁定为权利金,而最大收益无限。虽然如此,但是期权买方还是存在一些需要特别注意的风险点。

 权利金风险

  期权买方的盈利源于期权买卖过程中权利金的差额。虽然投资者不存在无限亏损的可能性,但是当标的资产价格向不利方向变化时,投资者有可能会损失全部权利金。因此,投资者要建立良好的止盈止损意识。

  高溢价风险

  虚值期权在到期日的时间价值和权利金价值都将归0,到期前由于波动剧烈有可能会出现价格的高涨,投资者如果在此时追涨和买入期权,可能会在到期面临损失,就像楼市泡沫时追涨的投资者。

  [卖方风险]

  期权卖方通常定义为期权义务方,当期权的买方在最后交易日行使买入或者卖出标的资产的权利时,义务方必须无条件满足期权买方的要求。就单纯卖出期权来说,最大的收益已经锁定为权利金收入,而承担的损失却可能很大。

  保证金风险

  期权卖方在交易过程中缴纳保证金,并根据期权价格的变动相应调整。与期货一样,当保证金不足时,需要相应追加保证金。当保证金触及强平线时,期权卖方存在强平风险。

巨额亏损风险

  由于期权损益存在非线性特征,期权卖方的最大收益锁定为权利金收入。当标的资产价格向不利方向变动时,期权卖方无最大损失概念。这对于期权卖方投资者的风控意识和止损意识存在着较高的要求。

  图为卖出期权损益

 流动性风险

  流动性风险是指投资者无法及时以指定价格成交所产生的风险,是期权卖方和买方的共有风险,广泛存在于金融市场之中。

  [套期保值的特点]

损益结构

  期权套保具有非线性损益的特征,使其在对冲风险的同时,继续保留了收益增长的空间,具体的收益取决于行情向有利于投资者方向波动的空间。

  图为期货多头与看涨期权多头损益对比

  资金利用率

  期权套保买方策略,投资者只需要付出较小的权利金便可持有期权部位。期权卖方套保策略下,需要占用的保证金也往往小于相同套保规模下的期货策略,资金占用小于期货保证金,杠杆倍数高于期货套保策略。

容错空间

  期权卖方收入期权费,使得策略具备一定的容错空间。只要投资者有足够的资金,承受行情向不利方向波动时的压力,便能使得投资者在行情向不利的方向波动的时候减少损失甚至保持小幅度获益。

  [期权组合设计与权利金成本优化]

  期权套保的优点可以概括为风险精细化管理、资金利用效率高和容错空间大,缺点可以概括为权利金成本为固定损耗,经营利润微薄的企业往往无法覆盖权利金支出,单独的简单买入期权套保策略往往无法满足投资者的需求。

 期权价差策略

  期权价差策略由两个普通期权组合而成,因为能够有效降低权利金成本且风险有限,被投资者广泛的认可与接受。以看跌方向为例(看涨方向相反),其构成包括:买入一个看跌期权(通常为平值或浅虚);卖出一个更加虚值的看跌期权。该结构最大的特点是所需缴纳的权利金较平值期权套保大幅度降低,无额外保证金占用,资金规划要求较低,无方向性风险敞口,不需要额外设计配套的风险应急措施。

  表为价差策略与平直期权策略对比

  表为价差策略与期货套保策略对比

  备兑策略

  备兑策略只要指在持有多头的情况下,进行卖出看涨期权的操作,在持有空单的情况下,进行卖出看跌期权的操作。此类套保方案可以较好地实现增强收益,提高组合整体收益的目的,但是需要企业具备较好的资金规划和风险对冲规划,需要企业在事前通过情景分析等对潜在风险情景进行分析与备案。从国外市场发展来看,备兑等增强收益类策略经久不衰,策略盈利来源于概率和时间价值的衰减,其对收益增强的效果得到了市场的肯定。

 期权三领口策略

  期权三领口策略由三个普通期权组合而成,因其特殊的损益特征在套期保值策略中应用广泛。以看跌方向为例(看涨方向相反),其构成包括:买入一个看跌期权(通常为平值或浅虚);卖出一个更加虚值的看跌期权;卖出一个虚值的看涨期权。

  在期权要素上,三个期权的标的资产、到期时间和交易数量往往是一致的。细分来看,该结构可以由一个垂直价差组合和一个卖出期权组合而成。

  该结构最大的特点是所需要缴纳的权利金很低甚至为负,保证金占用比期货套保要少很多,在方向性上面存在一定的风险敞口,在实际操作中需要有相对完备的对冲计划和资金管理计划。

  表为领口策略与平直期权策略对比

奇异期权

  买入套期保值时,买入向上敲入看涨障碍期权;卖出套期保值时,买入向下敲入看跌障碍期权,权利金比普通的期权会低一些,成本更加优化。

  期权风险在买方策略下可以事先规划与控制,卖方策略需要在策略运行过程中监控与调整。面对不同的Delta敞口和行情特征,投资者可以选择不同的对冲工具。在资金允许的情况下,投资者可以卖出相反部位应对小区间波动,买入同向期货或者选择权应对强劲行情。寻找合适的对冲机制和合适的对冲工具是Delta中性对冲的关键。静态来看,卖出宽跨式等卖方策略存在无限风险,然而大道至简、唯快不破,借助策略调整、部位调整和动态对冲等小技能,风险可控并非难事。

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期货ABC| 套期保值:十、卖出套期保值的优点和代价

上篇 期货ABC| 套期保值:九、卖出套期保值的例子

1.卖出保值能够回避未来现货价格下跌的风险。如在上例中,该私募基金成功地回避了股市下跌的风险。在商品期货中道理相同。

2.经营企业通过卖出保值,可以按照原先的经营计划,强化管理、认真组织货源,顺利落实并完成销售计划。比如,对加工型企业而言,原材料和产品两头都有市场价格风险。当原材料价格高企时公司通过提前卖出高价产品可以锁定正常的加工利润。

3.有利于顺利签订现货合同。企业由于做了卖出保值,就不必担心对方要求以日后交货时的现货价为实际成交价。这是因为在价格下跌的市场趋势中,企业做了卖出保值,就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌所造成的损失。反之,如果价格上涨,企业趁机在现货市场上卖个好价钱,尽管期货市场上出现了亏损但该企业还是顺利地实现了自己的销售计划。

同样,卖出保值也付出了代价,代价是保值者放弃了日后出现价格有利时获得更高利润的机会,如上例中如果指数不跌反涨,该私募不进行期货保值可以获得股市上涨的收益,但如果做了卖出套期保值,股市上涨的收益就得不到了。 

来源:中国期货业协会-期货投教网

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